美联储言辞日趋鹰派轮动行情能否持续引发争议

2018-6-12 09:16| 发布者: congjiafu| 查看: 23| 评论: 0| 查看评论

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  新浪美股 北京时间7日彭博报道,这是新时代的曙光吗?不知道是不是商量好的,从欧洲到加拿大再到美国的央行释放的信号扰乱了金融市场:10年期美国国债收益率跃升逾20个基点,德国国债收益率18个月来首次收复0.50%;美国金融股朝着十年来最高水平攀升,而超高市值科技股成为市场弃儿。

  虽然不能通过短短几天的交易就断定未来数月市场的命运,但是相关辩论正在升温:这些走势是暂时性的,因夏日假期导致交投清淡而在短期内被放大了呢,还是它们标志着十年来轻松来钱的日子将从此终结。

  在Miller Tabak & Co.股票策略师Matt Maley看来,流动性阀门放缓意味着,随着高涨的资产价格失去中央银行的支持,资金从美国国债和科技股的流出还会持续下去。

  “在过去三周半的时间里,自从耶伦在上次会议上加息以来,我们从美联储听到的所有言辞都变得更加鹰派,”Maley在电话中表示。“问题又回到了不要跟美联储作对。”

  而且不仅是美联储。欧洲央行行长德拉吉上周发表了一大通鹰派言论,称通货再膨胀因素已经取代通缩因素。几个小时后,美联储主席珍妮特·耶伦说美国可以承受更高的利率,并表示担心资产价格水平看上去“有些偏高”。

  彭博汇总的数据显示,投资者过去六天从跟踪纳斯达克100指数的PowerShares QQQ基金撤资32亿美元,创出2008年以来最长撤资纪录。受到收益率曲线变陡提振的银行股填补了科技股留下的空白。最受欢迎的跟踪标普500指数金融股的ETF同期吸引资金13亿美元,推动该基金创出去年11月以来最大单月资金流入规模。

  不过,有理由相信苦难不会持续下去。虽然纳斯达克100指数已较6月8日的高点下跌逾4%,但其抛售大多可归因于今年上涨21%之后的获利了结。

  鉴于标普500指数科技股第二季度盈利升幅势会超过15%,比整体指数盈利升幅高出一倍,投资者的追涨可能还没有结束。

  虽然Maley表示,资金流出科技股的轮动行情会持续下去,但银行股不会继续成为这种下跌行情的主要受益者。这是因为科技股的上升势头受到杠杆的推动,但在新时代里,不会有人如此大手笔押注风险较高的价值股。

  “如果美联储未来收紧政策,一些杠杆投资就会平仓,我们不会看到一对一的资金轮动,”Maley说。“即使轮动持续下去,那也不足以防止市场遭到抛售。”

  分析人士表示,美国国债的抛售看起来更有可能持续下去。在德拉吉发表讲话后的五天内,鹰派情绪促使8.28亿美元资金流出债券型ETF,而之前一周为流入11.8亿美元。

  “对于美国国债,我认为暂时还不会触底。跌势将会持续下去,”National Alliance Capital Markets地国际固定收益业务主管Andrew Brenner聽说。“央行处于宽松模式已经很久了。人们现在可以看到隧道的尽头了。”

  欧洲债券的抛售周四加剧,欧洲央行会议纪要显示,欧洲央行可能很快就会收紧政策。汇丰控股驻伦敦固定收益研究主管Steven Major认为,尽管德国国债收益率在两周内上升了一倍还多,但欧洲债券的抛售似乎还会继续下去。

  “德国国债收益率开始反映出,市场预期欧洲央行的宽松政策会以极其缓慢的步伐收紧,”他周四在客户报告中说。“我们认为市场已开始朝着我们的目标前进,即10年期德国国债收益率年末将为0.90%。”

责任编辑:帅可聪

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