[增持评级]环保工程及服务行业周报:资金承压稳健运营类资产望...

2018-6-30 00:20| 发布者: slai_枫| 查看: 289| 评论: 0| 查看评论

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本周观点:资金紧张,板块承压。上周环保板块跌幅超前,或与东方园林债券发行不成功有关(票面利率7%、拟发行金额10 亿元的债券仅募集0.5亿元)。去年至今,受经济降杠杆的影响,国债到期收益率持续走高,而环保公司大多偏工程轻运营,社会融资成本的不断上升将压缩环保公司的利润空间、影响企业的现金流,此外,二级市场估值中枢的下移&定增的不确定性,使得上市公司也无法从二级市场获取更多“便宜的资金”。

重运营、看盈利质量:环保督查的影响下,环保行业将重点考核治理的效果,我们认为能够为客户解决问题、运行效率高、稳定性好的企业更容易脱颖而出,而资金紧张的大背景下,能够“自我造血”、现金流稳定企业的价值有望重估,看好水务、危废、环卫等景气度高的行业,建议关注【洪城水业】

(受益水资源价值提升)、【东江环保】(危废龙头,清废行动提速行业发展)、【启迪桑德】【龙马环卫】(乡镇环卫一体化)、【安车检测】(汽车尾气检测)。

行业要闻:1)生态环保部进一步加强危险废物全过程监管;2)生态环境部开展全国集中式饮用水水源地环境保护专项督查;3)第一批中央环保督察启动“回头看”即将进驻十省区;4)生态环境部发布“关于加强京津冀及周边地区“2+26”城市高架源自动监控管理的通知”。

板块行情回顾:上周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指涨幅为-1.63%、创业板指涨幅为-1.75%,环保板块(申万)涨幅为-4.18%,跑输上证综指-2.55%,跑输创业板-2.42%;公用事业涨幅为-0.65%,跑赢上证综指0.98%,跑赢创业板1.10%。

风险提示:政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。

□ .杨.心.成 .国.盛.证.券.有.限.责.任.公.司

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